发改委：中国债务风险安全可控 降低非金融企业杠杆率是关键

　　国际在线报道(记者 陈雨)：中国国务院新闻办公室23日举行吹风会，介绍中国债务率分析及对策有关情况。国家发改委财政金融司副司长孙学工表示，当前中国债务和杠杆率水平并不高，债务风险安全可控。债务杠杆在各部门间分布不均衡，非金融企业债务杠杆率较高。有效降低非金融企业杠杆率是当前防范和化解债务风险的关键。

　　当前，基于不同的统计口径，中国总体债务规模、杠杆率估值大致在200%至300%之间。中国社科院的数据显示，截至去年底，中国债务总额168.48万亿元人民币，全社会杠杆率为249%；而据国际清算银行（BIS）的数据，去年末中国总体债务率为254.8%. 在23日的吹风会上，国家发改委财政金融司副司长孙学工表示，上述估值说明中国的总债务规模和杠杆率水平并不高。不过，他也承认，中国面临杠杆率上升较快和分布不均衡的问题。“不管是200%还是300%，中国在主要经济体当中属于中等水平，主要发达国家经济体总债务规模和杠杆率都比中国要高。与其他国家相比，我们国家的情况是政府和居民的杠杆率较低，而非金融部门的杠杆率较高，也就是说债务相对集中于非金融企业部门。”

　　据介绍，截至2015年末，中国政府债务26.66万亿元，占GDP比重为39.4%，加上地方政府或有债务（即政府负有担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务），2015年中国政府债务的杠杆率上升至41.5%。这一债务水平低于欧盟60%的预警线。对于住户部门和金融部门，以社科院数据为例，去年末中国住户部门杠杆率水平在40%左右，金融部门债务率约为21%。相比之下，非金融企业部门债务率较高，成为推动中国杠杆率上升的主要因素。对此，孙学工表示，债务高企对企业和金融部门造成一定影响，但风险总体可控。“中国的资本市场不够发达，股权融资规模远低于发达国家，非金融企业融资还是以间接融资为主，这就导致了非金融企业的债务率较高。债务高起对企业和金融部门造成了一定的负面影响，甚至是风险。企业债务风险反映到银行端就是银行的不良贷款风险。我们考虑到中国商业银行的拨备较为充足，财务状况也良好，完全有能力吸收可能产生的不良贷款损失，因此我国企业债务风险不会从根本上动摇我国金融体系，特别是银行体系的稳定性。”

　　 孙学工坦言，虽然中国债务风险目前总体可控，但潜在风险不可忽视。对于当前防范和化解债务风险，有效降低非金融企业杠杆率是关键，对此，中国从四个方面综合施策。“在宏观层面上我们会继续保持经济平稳发展的态势，如果宏观大局不稳，企业经营状况继续恶化，杠杆率还会上升；在策略上有序渐进去杠杆，首先要遏制住杠杆率过快上升的势头，把增量控制住，然后再稳步推动杠杆率绝对水平的下降；从结构上优化杠杆分布。政府和居民可以适当的加杠杆，帮助企业部门去杠杆，企业去杠杆也要区别对待。有扶有控，稳妥有序地开展去杠杆；去杠杆治本之策在于加快推进供给侧结构性改革，并且多措并举，综合施策。”

　　对于优化杠杆分布，特别是居民适当加杠杆，外界格外关注。中国银行间市场交易商协会秘书长助理包香明介绍说：“我们正在推行的混合所有制改革就可以作为一个方式。企业可以发行股票，可以将他的股权结构进一步分散，向职工、个人、管理层分散，这是一个手段。再一个手段，将来金融部门也可以做一些工作，包括资产执行票据、收益连接票据，将企业部门未来可以形成稳定现金流的部分转让给居民部门，这样来实现转换。”