1月CPI跌破1% 姚景源：通缩隐现 降准不是终点

　　国际在线消息(记者 姚毅婧)：国家统计局10日发布的2015年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。专家分析称，CPI明显回落是宏观调控的重要成果，但仍需高度警惕通缩压力，货币政策调整空间加大，还可以继续灵活的实施适度的降准、降息的货币政策。

　　中国统计局表示，1月CPI较12月大幅回落0.7个百分点，主要原因有三方面：一是气候因素致使鲜菜价格同比下降；二是春节错月因素；三是受国际原油价格持续下跌影响，汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点，导致CPI涨幅回落约0.7个百分点。

　　通缩隐现

　　国务院参事室特约研究员姚景源在接受国际在线记者专访时表示，CPI明显回落是宏观调控的重要成果。“近几年在控制物价上涨的问题上打好‘组合拳’有很重要的关系，一方面加大供给，粮食连续十一年丰收，肉、禽、蛋、菜等农产品供给充裕，工业产品处于产能过剩状态。”

　　国际在线记者注意到，CPI的回落，有春节因素推波助澜，但即便剔除春节因素，1月CPI仍然偏弱。CPI季调后环比增速转入负值区间，显示CPI通缩压力隐现，有不少舆论认为，“中国陷入有史以来最严峻的通货紧缩局面”，中国是否会进入通胀“0”时代？

　　民生证券分析认为，物价跌落至“1”以下和春节错位导致的高基数有关。一般春节期间物价都会季节性上涨，去年春节是1月，因此今年物价同比计算时对应了去年高基数。2月CPI同比又会因春节效应明显反弹，短期内通胀仍会在1%-2%的区间内运行，讨论通胀“0”时代还为时尚早。

　　姚景源称，经济学界普遍认为，当CPI连续3个月以上或连续两个季度出现负增长，可以认定为出现通货紧缩。从目前的数据看，我们还没有陷入通缩。“不过，2012年下半年以来PPI持续下降，2014年11月CPI只有1.4%，2015年CPI有可能出现负增长，因此，我们确实要高度警惕通缩压力。”

　　防止通缩，最重要的还是保持经济的平稳增长，目前中国经济进入增长速度换挡器，姚景源举了一个形象的例子，“所谓经济‘换挡’，就像开汽车一样，现在是从五档进入四档，但千万不能换到二档、一档，更不能变成倒档。”

　　“这就意味着，我们要按照中央经济工作会议，稳中求进，稳中有进，保持国民经济平稳的增长，就能避免通缩”，姚景源认为，经济的平稳增长会使得物价基本稳定，从这个角度来说，今年物价的总体状况是低位平稳。

　　降准不是终点

　　“未来CPI还有下行压力，货币政策仍将保持宽松，降准不会是货币宽松的终点。”民生证券分析认为，总体来看，通胀低位徘徊最主要的原因还是经济持续下行导致实体总需求不足，稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方造城运动收敛和私营部门投资下降的合力，出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准不会是货币宽松的终点。

　　对于未来货币政策的调整，姚景源认为，0.8这个数字显示，中国的货币政策空间在加大，还可以继续灵活的实施适度的降准、降息的货币政策。“过去降准、降息，是要防止出现通货膨胀，物价上涨；现在，广义货币的数量为100多万亿，从这个角度来说，总体上要保持货币政策的基本稳定，要继续实施稳健的货币政策。”

　　民生证券也强调，货币宽松主要是为了缓释物价下行压力之下的存量债务风险，并非刺激增量经济，一方面因新常态下经济政策更注意调结构，地方政府随肆意举债发展经济的旧思路被抑制；另一方面，人口和库存因素决定了房地产长期下行趋势已定，货币宽松也刺激不了房地产投资的增量。