国际在线消息：最近一段时间里，国内电商平台的股票一个接一个下跌，其中跌得最厉害的当属拼多多。拼多多股价在2021年春节后创下了212.6美元/股的历史新高，市值高达2600亿美元，在当时仅次于腾讯、阿里和美团，是中国市值第四高的互联网企业。而过去的一年中，拼多多股价持续下跌，不仅将2020年的涨幅全部抹去，还跌回到了2019年的水平。

　　一说到拼多多，大家就会想到它的拼单模式，资料显示，拼多多的团队在“游戏”经历的加持下，更加寻求玩法的迭代、更新以及用户的裂变。以至于在部分业内人士眼中，“砍一刀”的本质就是个游戏。在此后相当长的一段时间里，“砍价”“拼团”“返现”等方式的营销活动成为拼多多拉新的流量密码，甚至逐渐演化出了典型的拼多多式社交：“是不是朋友，帮忙砍一刀！”。

　　去年，律师刘宇航因不堪被“拼多多砍价免费拿”活动欺骗，提起诉讼，然而面对律师“永远差一刀”的质疑，拼多多当庭给出回复：99.1%的小数点后面，还有6位数字，虽然省略显示为“仅差0.9%”，实际上还差0.9996427%.....

　　与拼多多砍一刀模式相呼应的“补贴”也让其短时间内在市场上突飞猛进。从下载APP领现金红包，到拉好友拼单优惠，再到“百亿补贴”，最吸引用户的始终还是实打实的优惠。遗憾的是，补贴能很轻松地拉来用户，却很难真正留下用户。一旦补贴力度变弱，很容易倒向其他平台。

　　拼多多遭遇用户增长见顶，营收增幅几何下降的情况下，资本市场也随风而动。据悉，很多国内知名私募机构对拼多多进行了减持，比如景林资产、高毅资产；国外金融机构里，高瓴资本近期公布的2021年四季度美股持仓数据显示，九成以上的拼多多持仓被卖出，喜马拉雅资本则干脆清仓，仅仅是2021年全年，拼多多就市值缩水67%，1484亿美元（约9413亿人民币）财富蒸发。曾经被誉为黑马的，一度深受资本市场青睐的拼多多，也走在了失宠的边缘。

　　打铁还需自身硬。资本的投资是为了做好企业，资本只会投资值钱的企业，符合资本的商业模式会产生巨大价值。没有资本的支撑，也许拼多多已经“饱和”的营销模式终会改变。

　　拼多多的营销模式在成立初期确实吸引了不少人的目光，随着后期发展问题的增多，其商业模式的不清晰，让企业缺乏核心竞争力。如何在经营过程中摒弃流量思维、保护消费者权益、落实平台主体责任或许将是拼多多应对重重困难必须解决的问题。敢问路在何方？时间终会给出答案。（部分资料来源：腾讯新闻、蜂巢网、木晓财经、电商头条）