当地时间6月16日，为期两天的美联储货币政策会议拉开帷幕，新任美联储主席凯文·沃什迎来上任后“首秀”。恰逢美国与伊朗达成谅解备忘录，本次美联储利率决议备受全球市场瞩目。

　　按照日程安排，美联储将于当地时间17日下午2点（北京时间18日凌晨2点）公布最新利率决议。经济学家普遍预测，美联储将维持基准利率在3.5%至3.75%的区间不变。

美联社报道截图

　　高失业+高通胀 美联储一度陷入双向政策困境

　　今年1月，美国总统特朗普提名沃什执掌美联储时，美国劳动力市场刚经历数十年来表现最差的一年，失业率持续走高，国内就业岗位不断流失。

　　短短数周后，美联储“控通胀”挑战骤然凸显。美伊冲突推升国际油价，美国通胀率连续三个月反弹。美国劳工部数据显示，5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，为2023年5月以来最高水平。

美国有线电视新闻网（CNN）报道截图

　　美国有线电视新闻网（CNN）分析称，这意味着美联储陷入两难困局，政策制定者必须作出抉择：要么降息挽救就业市场，但会加剧通胀，要么加息扑灭通胀之火，但会冲击就业市场。而这是市场最忌惮的双向政策博弈。

　　而随着劳动力市场有所改善，美联储政策制定者对通胀的担忧加剧，为抑制高涨的物价，加息已被纳入备选政策工具箱。而一旦选择加息，必然会激怒总统特朗普。特朗普此前已采取前所未有的施压手段，逼迫美联储降息。

　　美伊谅解备忘录使通胀压力适度“松绑” 但风险犹存

　　本次美联储议息会议前夕，美伊达成谅解备忘录，计划于本周五（19日）正式签署，并且将重开霍尔木兹海峡。尽管目前还不清楚双方能否达成永久性和平协议，但国际原油期货价格15日已应声跌至三个月来低位，美国汽油价格也降至两个月来低点。

　　投行EVERCORE ISI 经济与央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）认为，油价下行意味着通胀上升不及市场担忧，供应链中断时长有望缩短，油价冲至历史新高、冲击通胀预期的风险下降。

美以伊战争爆发后美国汽油价格大幅上涨   图源：美国有线电视新闻网（CNN）

　　不过，美伊谅解备忘录正式签署晚于美联储本次议息会议。波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）表示，美伊达成谅解备忘录“无疑是利好消息”，不过“美联储不会过度看重这份细节尚未敲定的谅解备忘录。黎巴嫩贝鲁特发生爆炸或有商船遇袭，都可能导致市场彻底反转。”

　　经济学家普遍认为，沃什可能会采取观望政策，不断攀升的通胀率使得美联储短期内几乎不可能降息。耶鲁大学管理学院经济学家、美联储前高级经济学家威廉·英格利希表示，“现在应该等待并观察形势发展”。安联贸易首席经济学家丹·诺思也认为，沃什预计会选择站在观望派阵营，当前通胀上行压力持续显现，降息很难找到合理依据。

法国24台网站报道截图

　　年内加息预期升温

　　美国有线电视新闻网（CNN）的报道称，尽管本周政策会议宣布加息的概率几乎为零，但越来越多的美联储官员警示，未来或不得不通过加息压低通胀。

　　原油行业分析师提醒，美伊谅解备忘录无法让霍尔木兹海峡航运流量立刻恢复至战前水平，继而影响国际油价的快速回落。

　　根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具显示，近几周市场对2026年底加息的预期有所升温，预计12月份加息25个基点的可能性约为40%。

　　中东局势多重不确定性制约美联储政策空间

　　尽管短期政策压力得到缓解，但当前依旧存在多重风险，限制美联储实施宽松政策的空间。美伊协议落地存在变数，伊朗核问题等核心矛盾并未解决，任何突发风险随时可能重启油价上涨行情；霍尔木兹海峡航运流量无法立刻恢复至战前水平，原油供给恢复缓慢，通胀粘性无法彻底消除；外部地缘变量干扰，以色列后续行动不可控，即便美伊达成停火，中东局部冲突依旧存在反复风险，地缘风险溢价难以一次性完全出清。

彭博社报道截图

　　对于新任美联储主席沃什而言，当前全球金融市场情绪迎来修复，但地缘不确定性尚未彻底消除，美联储货币政策依旧处于边走边看的谨慎周期。

　　来源 | 总台环球资讯