法国央行16日发布最新经济预测，将法国2026年国内生产总值（GDP）增速预期下调至0.5%，较今年3月预测值低0.4个百分点。

　　法国央行表示，下调预期主要是由于油价涨幅高于3月的基准情景假设，以及今年第一季度经济表现弱于预期、第二季度经济活动仍较疲软。该行预测，随着内需回暖特别是家庭消费和企业投资改善，法国经济增速有望在2027年回升至0.9%，2028年进一步升至1.2%。

　　如何理解下调经济增速的核心诱因？

　　欧盟整体经济是否正面临相似的能源与内需双重冲击？

　　总台环球资讯《闪评》邀请中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员王朔为您解读：

如何看待法国下调

今年GDP增速预期的核心诱因？

　　中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员王朔认为，法国GDP增速被下调至0.5%，这一降幅相当显著。

　　从法国自身的能源结构来分析。尽管法国是核电生产大国，但在一次性能源消费中，化石能源仍然占据主导地位。其中，石油约占三成，是最大的单一能源来源；其次是天然气。两者合计占比接近50%，且高度依赖进口。

　　因此，当前能源价格高涨对法国造成了巨大冲击，意味着法国企业和居民的实际收入正在大规模向外转移，从而难以支撑消费和投资。同时，市场对未来预期也较为悲观。

　　事实上，经济数据不仅反映当下的经济形势，更体现了市场对未来心理预期的判断。如果人们看到经济刚刚有所好转，能源成本却急剧上升，自然会采取预防性措施，提前抑制消费和投资，这可能导致未来经济增长进一步恶化。如今，法国央行已大幅下调全年经济预测，这实际上表明其认同未来相对悲观的预期，而这种预期恐怕也会自我印证。

　　受油价上涨影响，法国央行预计2026年总体通胀率将升至2.5%，较3月预测值上调0.8个百分点。航空煤油价格上涨将推高航空运输价格，农产品和化肥价格上涨将带动食品价格走高。随着能源价格趋稳，通胀率预计将在2027年和2028年回落至1.7%。

随着后续能源趋稳

法国通胀回落至1.7%的可能性有多大？

　　中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员王朔认为，法国通胀回落的可能性较大。

　　首先，油价飙升的效应会逐渐自然消退，最终从推高通胀的因素转变为抑制通胀的因素。

　　其次，经济增速虽然为0.5%，但由于市场需求极度疲软，这会压低市场价格，甚至引发类似通缩的效应，因此通胀不仅不会上升，反而有可能下降。

　　第三，欧洲央行实际上起到了“守门人”的作用。目前欧洲央行的主导利率仍维持在较高水平，这将继续抑制成员国的信贷规模以及总需求的上升，从而防止通胀过度抬头。

　　不过，王朔认为，这种通胀回落更多是表面性的，是在经济压力下的一种被动回落，而非健康、自然的价格稳定。即便整体通胀回落至1.7%的水平，服务价格和工资等方面的第二轮效应可能依然存在。届时，老百姓的实际生活支出可能大于名义价格所反映的水平。此外，如果未来中东局势再度紧张，油价可能出现波动甚至冲高，届时情况就难以预料了。因此，当前通胀降至1.7%只能说是一个大概率事件，并不意味着法国经济正在向好的方向发展。

德国、意大利等欧盟国家是否也面临

相似的能源与内需双重冲击？

　　中国现代国际关系研究院欧洲所副研究员王朔认为，法国的情况在欧盟各国中具有普遍性，只是具体表现程度有所不同。

　　以德国为例，其受到的冲击更为显著——德国的能源结构比法国更为脆弱，其工业体系对廉价能源的需求极大，却缺乏法国那样的核电支撑体系。这种高油价环境对德国核心产业（如化工、汽车、机械制造等）造成显著成本压力，严重削弱了其制造业产品的全球竞争力。

　　意大利的情况同样不容乐观。虽然其制造业规模不及德国，但数量庞大的中小企业构成了经济主体。这些企业对能源价格波动的抵御能力更为薄弱。更严峻的是，意大利的公共债务问题比法国更为严重，其信用评级较低，已被纳入欧盟过度赤字程序监管。这意味着在应对能源危机时，意大利可用的财政政策空间比其他成员国更为有限。

　　欧盟其他成员国也面临类似困境。能源成本飙升与财政压力共同构成了制约经济发展的双重枷锁。

　　当前欧洲经济下行已非周期性波动，而是暴露出其传统经济模式的系统性缺陷——这种依赖能源进口、高端制造、高福利与公共开支的发展模式，正在经历根本性的挑战。

　　来源 | 总台环球资讯