北京时间28日，美联储主席凯文·沃什在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表讲话。沃什表示，多个通胀指标显示，美国通胀率仍高于美联储2%的目标，尽管今年夏季通胀数据好于预期，但尚不能说明潜在通胀趋势已经明显改善。因此，美联储当前应主要聚焦物价问题。

　　沃什认为，美国经济整体表现仍具韧性，企业资本支出、消费者支出和就业市场总体保持稳定。不过，美国通胀持续高于目标、经济内部表现分化等问题，也使美联储未来的货币政策面临更多考量。

　　总台环球资讯《闪评》邀请中国人民大学经济学院教授王晋斌，为您解读：

　　观点速览

　　沃什表示，美联储应主要聚焦于物价，如何解读这一核心表态？

　　美国的通胀超过2%已有五年多的时间。尤其进入2026年之后，可以看到通胀甚至有抬头的趋势。

　　按照7月份公布的物价指数PCE，也就是个人消费支出价格指数，这是美联储关注的指标。目前PCE同比上涨3.7%，核心PCE同比上涨3.3%，都远超2%的通胀目标，并没有看到明确的下降趋势。

　　沃什是把通胀放在首要考虑的位置上的。美国经济现在的韧性只是整体上的，结构性分化比较严重。

　　沃什说整体经济有韧性，但民调显示民众受通胀困扰、信心走弱。这种分化会从哪些方面约束美联储后续的货币政策选择？

　　这些行业在就业中实际上占据比较大的比重。由于通胀上行，导致这些行业就业者的实际购买力下降，所以美国民众受到通胀的困扰，信心会走弱。未来这一定会制约美联储的货币政策选择。因为单纯收紧或者单纯放松，作用都会减弱。

　　沃什这种模糊的表态，其实市场已经有所定价。正如他这次的讲话，把通胀放在首要位置，所以市场对他的解读是偏鹰的。

　　沃什此次释放偏鹰派信号，给美国国内和全球市场将带来怎样的影响？

　　沃什这次释放的“偏鹰”信号实际上还是比较明确的。美联储对通胀的关注，应该说是超出了对就业的关注。这是因为美国经济当前的失业率只有4.1%。美联储要实现最大化就业和维持物价稳定的双重目标是很难的。

　　从供给侧来看，尤其是美国经济受到人工智能驱动，其投资力度实际上还是比较大的。再加上全球地缘政治变化带来的能源价格和供应链冲击，也会导致物价上行。同时，美国还在不断制造各种贸易摩擦、加征关税，这些都会带来物价上行。这也使得美联储在判断物价问题时，很多方面超出了自身可控的范围。

　　从更中期的范围来看，这次偏鹰信号的释放也意味着，全球金融市场的利率水平仍然会维持在比较高的位置，短期内很难下行。它也会对全球风险资产，甚至包括避险资产和黄金的估值，带来一些负面影响。

　　来源｜总台环球资讯

　　记者｜汪一鸣

　　制作丨王科

　　签审｜杨琼

　　监制｜蔡耀远