近日，日本财务省公布的数据显示，7月30日至8月26日期间，日本外汇市场干预总额达到15.3993万亿日元（约合人民币653亿元），创下历史新高。

　　日本政府和央行于7月30日启动汇率干预。美东时间7月31日，日美两国政府又进行了28年来首次联合买入日元的干预行动。

　　尽管日美联手干预汇市后，日元对美元汇率一度升至1美元兑155日元区间，但目前仍回落在1美元兑160日元左右。日元贬值的整体趋势未能扭转。

　　干预规模创历史新高，为何仍然无法遏制日元贬值？

　　美国方面目前还未披露干预规模是出于何种考虑？

　　日元继续贬值，将对全球金融市场产生什么影响？

　　总台环球资讯《闪评》邀请南开大学日本研究院 副院长张玉来带来详细解读。

　　观点速览

　　由于决定日元汇率方向的根本力量一直在动态发展，因此难以遏制日元贬值。起初，日元贬值源于日美之间的巨大利差。但当前日元贬值是由于日本的进口企业需要卖出日元换取美元，这种需求是刚性的。政府的干预无法打击这种基于真实贸易的买盘。日元的形势将受美国财政以及日本国内进口通胀的影响。日元单边狂贬的势头可能会减弱，但很难反转。

　　美国不披露干预规模，是因为不确定干预效果与干预时长。第一，美国现在自顾不暇。第二，美国不想让市场形成美国要常态化干预日元的预期。第三，美国更可能用债务管理和利率预期来间接影响汇率。今后美国持续干预日元的可能性很低，首先要解决自身麻烦。

　　如果日元持续贬值，将带来多重影响：第一，一旦日元汇率下跌趋势反转，将迎来跨市场的去杠杆冲击。第二，导致亚洲货币贬值，加剧贸易摩擦。第三，推升美债收益率，影响全球资产定价。此外，全球真正的风险不在日元汇率水平本身，而在于贬值是否失序。

　　来源：总台环球资讯

　　采访：贾延宁、董晨啸

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