当地时间10月28日美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。

　　联邦公开市场委员会以10:2的投票结果作出这一决定，美联储理事莉萨·库克和美国克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克在投票中主张继续加息25个基点。

　　美联储在声明中表示，通胀仍处于高位，累积更多信息将有助于委员会确定合适的货币政策，以确保通胀回落到2%的目标水平。

　　中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠在接受总台环球资讯《闪评》栏目专访时分析认为，尽管美国通胀压力较大，但尚未出现需要加息的必要情形，美联储维持利率不变实为政策观望。这既不代表货币政策转向宽松，也不意味着紧缩周期的结束。

　　现在美国经济出现了一个比较复杂的局面，一方面现在通胀压力比较大，跟美联储定的2%的政策目标还是有差距的。

　　另外一方面，美国整体的居民消费、企业投资其实还是有一定的韧性。就业市场虽然有所放缓，但是没有出现明显的恶化。在这样一种情况之下，美联储缺乏立即降息的背景和充分条件。

　　美联储内部也有两名官员要主张继续加息25个基点，这也说明美联储内部对于美国通胀风险的判断，依然存在明显的分歧。比如说美以伊战事可能会重新升级，这对美国国内的通胀预期就会带来比较大的影响和压力，甚至不排除美国原油价格的进一步上涨。

　　美联储暂停加息其实是一种政策观望。无论是对宏观经济的观望，还是对外部国际形势的观望，但是这并不意味着美国整体货币政策紧缩周期的结束。

　　美联储主席沃什在记者会上表示，自9月美联储采取政策行动以来，部分企业和家庭面临的金融和信贷条件有所收紧，这与美联储的预期基本一致。市场参与者在配置资本时也变得更加审慎。

　　沃什指出，尽管整体金融条件已有所收紧，但还不能称之为“紧缩”。总体而言，这些变化有助于实现更持久、更稳健的经济增长和物价稳定。

英国《卫报》相关报道截图

　　对此，张茉楠认为，美国中期选举后美联储是否重新加息，取决于三大因素：

　　第一个就是美国通胀的走势。因为现在特朗普说在中期选举之后要重新对伊朗发动袭击。如果能源价格进一步上涨的话，势必会传导到美国的商品和服务的价格，会使得美国的核心通胀持续地走高。所以这是影响美联储是否会加息的最重要的一个变量。

　　第二个因素，现在美国整体的经济增长的预期，包括就业市场的变化。尽管美国消费需求或者投资需求依然保持一定的韧性，但是如果通胀进一步上涨，对于企业成本和消费者就会带来比较大的成本的传导。所以它也会进一步压低未来美国经济增长的预期，甚至导致美国经济增速的急剧放缓。

　　第三个因素，特朗普政府是不是还会进一步对美联储施压。中期选举之后，特朗普政府可能回归到经济议题，也可能会继续关注融资成本上升的给经济带来的影响。所以特朗普政府特别是白宫可能会给美联储进一步施压。

　　沃什还在记者会上宣布，从2027年到2028年将逐渐减少联邦公开市场委员会货币政策会议的议息频次。

　　沃什说，联邦公开市场委员会每年仍将举行8次货币政策会议。不过，2027年将有一次货币政策会议聚焦于广泛的货币政策战略，而不会就联邦基金利率进行投票，并且不会发布货币政策声明；2028年将有两次货币政策会议专门聚焦于讨论货币政策战略。

　　张茉楠认为，这标志着美联储政策框架正从短期利率调整向应对结构性变化转变。

　　从积极的角度来看，有利于美联储跳出短期利率调整框架，把短期的一些政策目标逐渐向长期转变，可能会对美国整体的货币政策带来重大影响。

　　比如，现在美联储也在强调，人工智能的发展变化给美国的内生动力，包括经济结构都会带来非常大的影响。所以美联储要重新评估，人工智能如何通过货币政策进行传导，而不完全依赖于市场短期的反应。

　　来源｜总台环球资讯

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