当地时间11月4日，欧盟统计局公布的初步数据显示，欧元区10月通胀率按年率计算为4.0%，较9月的3.8%上升0.2个百分点，欧元区通胀压力进一步加大。数据显示，10月欧元区能源价格同比上涨20.8%，涨幅高于9月的18.9%，是推动整体通胀水平上升的重要因素。

　　路透社报道说，德国和意大利央行行长等人近日均表示，欧洲央行12 月份可能会加息。

　　如何看待欧元区通胀压力数据？欧洲央行加息的逻辑与影响如何？

　　环球资讯《闪评》专访中国国际问题研究院世界经济与发展研究所所长王瑞彬，带来详细解读。

欧洲能源困局短期难解

欧洲新闻台报道截图

　　欧洲高度依赖油气进口，2022年乌克兰危机全面升级后，欧洲逐步放弃了价格相对低廉的俄罗斯管道天然气供应，转向成本更高的海运液化天然气。王瑞彬认为，欧洲能源价格上涨的核心根源是中东地缘局势剧烈动荡，叠加自身长期存在的能源结构脆弱性。

　　2026年初以来，中东地区冲突干扰‌霍尔木兹海峡‌等关键能源通道，全球约1/5的液化天然气出口受阻，并推动国际油价一度突破100美元/桶，欧洲天然气基准价一度飙升至100欧元/兆瓦时以上，创近年新高。

　　此外，欧洲还需与全球多地争抢有限气源，2026年入冬后其天然气库存仅约74%，远低于90%的正常水平。

　　欧洲国家无法掌控外部冲突走向、本土能源产量有限、可再生能源基建不完善，叠加2027年全面对俄天然气进口禁令、高债务限制能源补贴能力，即便中东局势缓和，气源恢复与市场再平衡也需数年，并将推动2027年至2028年能源价格持续高位运行。因此，欧洲能源困局短期难解。

欧元区面临类滞涨风险

《华尔街日报》报道截图

　　欧盟统计局日前公布的初步数据显示，2026年第三季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，低于第二季度的0.6%。

　　王瑞彬认为，欧元区尚未进入典型滞胀状态，但高通胀叠加经济增速放缓，已出现类滞胀风险。

　　当前欧元区整体通胀率升至4%主要由能源价格冲击推动，剔除能源食品等价格后的核心通胀率维持在2.5%的水平，尚未引发明显的通胀第二轮传导效应。欧元区经济仍在低速扩张，基础价格压力整体可控。

　　当前欧元区能源价格上涨严重挤压居民收入与企业利润，叠加欧洲央行紧缩政策滞后效应、金融环境趋紧，后续经济走势仍需警惕。

　　多数国际机构预计，如果中东局势不进一步恶化，2027年初起能源冲击效应可能消退，欧洲通胀水平有望逐步回落。

欧洲央行将加息遏制物价过快上涨

路透社报道截图

　　当前市场普遍预期：欧洲央行将于12月17日上调关键存款利率25个基点，将该利率从2.5%提升至2.75%。

　　王瑞彬表示，这一政策选择明确体现出欧洲央行的优先级：将遏制物价过快上涨的目标，放在拉动短期经济增长之前。

　　今年10月的议息会议上，欧洲央行虽宣布维持现有利率不变，但参会官员已就加息事项展开讨论，明确将参考后续集中发布的各项经济数据，完成最终决策。

　　当前能源价格持续走高，既抬高了欧元区乃至整个欧洲物价上涨风险，也给经济增长带来了下行压力。不断升高的长期债券利率已让整体融资环境明显收紧，后续将对2027年至2028年的经济增长和物价走势形成拖累。

　　12月完成加息后，欧洲央行可能将暂停进一步加息，转而评估此前多轮收紧政策的实际影响，跟踪后续各项经济指标，不会贸然启动新一轮力度更大的加息操作。

　　来源 | 总台环球资讯