本周，全球金融市场迎来“超级央行周”。美国、英国、日本、澳大利亚、巴西、印尼等经济体都将陆续公布最新利率决议。

　　《巴伦周刊》网站报道截图

　　当地时间6月17日，美联储将公布6月议息会议决定。市场普遍预期美联储此次将“按兵不动”。不过，由于近期美国就业市场保持强劲，叠加中东冲突引发的能源价格冲击，市场对美联储年内加息的预期有所升温。

　　此外，新任美联储主席凯文•沃什将在利率决议发布半小时后召开他的首场货币政策新闻发布会。这位美联储“新掌门人”将释放鹰派还是鸽派信号，以及未来将以何种速度和方式重塑美联储与市场的沟通机制备受关注。

　　美联储主席凯文•沃什

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受总台环球资讯《闪评》栏目采访时认为，沃什的政策首秀整体基调预计将是“谨慎鹰派下的观望状态”。即反通胀优先、沟通改革试探，而非立即加息或立刻废除现有沟通体系。

　　利率大概率会按兵不动，但是措辞会明显淡化降息的预期；政策基调可能会从“等待降息”转为“保留加息的选项”。同时突出美联储的信誉与独立性。

　　美联储可能会从过去较强的前瞻指引，转向更加强调数据依赖和政策弹性的沟通方式。这有助于减少市场对美联储“手把手带路”的依赖，但过渡期也会显著提高对未来利率水平的预期，美元、美债和风险资产的波动将随之放大。

　　市场普遍预计，尽管面临通胀压力，英国央行和澳大利亚央行仍将维持基准利率不变；而日本央行预计将宣布加息25个基点。

　　《华尔街日报》网站报道截图

　　新兴市场方面，为应对货币贬值和通胀压力，巴西央行、印尼央行和菲律宾央行预计都将各自加息50个基点。

　　刘英分析，全球货币政策正从过去相对同步、美联储主导的周期，转向多极分化的格局。这是由于各经济体在面对同一场能源或地缘冲突时，因为各自的通胀结构、汇率压力、增长动能以及金融脆弱性不同，政策反应开始明显分层。

　　首先，通胀来源不同，造成各国央行反应不一。

　　其次，增长和就业周期不同，各央行面对不同的两难。美联储的两难是通胀韧性与政策信誉；欧洲央行是能源通胀与增长放缓；英国央行是工资通胀与经济疲弱；日本央行是正常化与金融市场稳定；新兴市场央行是汇率稳定与经济增长。

　　第三，汇率和资本流动压力不同。巴西、印尼和菲律宾等经济体更可能采取激进举措，因为它们要防止本币贬值带来输入性通胀、资本外流和通胀预期失控等负反馈。

　　第四，政策起点不同。同样是加息25个基点，含义完全不同：日本可能是为了货币政策正常化，欧洲是为了反通胀，印尼是稳汇率，巴西是管理预期，美国是重塑央行信誉。

　　第五，全球金融市场条件更加不稳定。过去只要判断美联储方向，就可推演全球利率周期，现在必须同时观察几条线：美联储的观望线、欧洲央行的反通胀线、日本央行的正常化线、英澳央行的高位等待线、新兴市场央行的防御性紧缩线。

　　来源｜总台环球资讯

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