当地时间11月12日，美国财政部发布的数据显示，美国2026年10月（2027财年第一个月）联邦预算赤字为4040亿美元，创下该月历史最高纪录，同比大幅增长约42%。这一数字已接近部分机构对2027财年全年赤字预估（约2万亿至2.1万亿美元）的五分之一。

　　与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特此前提出将赤字率压降至GDP的3%，而当前轨迹仍远高于这一目标。近日，贝森特进一步表态称，白宫愿意通过取消“税收花招”来削减赤字。

路透社报道截图

　　在支出刚性攀升、债务突破40万亿美元大关的背景下，华盛顿的这本“赤字账”究竟为何失控？所谓的取消“税收花招”又能否真正为美国财政止血？

　　总台环球资讯《闪评》邀请中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠，为您解读：

双重挤压：开局赤字飙升

　　张茉楠指出，当前美国财政赤字扩大主要源于收入端减少与支出端增加的双重挤压：“从收入端来讲，美国政府的关税收入下降。美国最高法院裁定特朗普对等关税违宪之后，今年10月份美国联邦政府的关税收入同比下降了39%。”

　　张茉楠表示，此前美国政府希望通过提高关税来增加财政收入、弥补减税成本的政策并未达到预期效果。支出端的压力更为值得关注。美国刚性支出和债务利息支出持续增长，联邦政府债务利息同比增长超过10%，加上因美伊冲突导致的国防开支同比增长30%，进一步加大了财政压力。“由于美国公共开支和刚性开支没法进行有效压缩，外部因素的影响会更加加剧长期结构性失衡。”若未来债务利息、国防开支以及减税带来的亏空无法得到明显弥补，美国财政将进入政策操作难度显著加大的阶段。

美国财政部大楼外景（图源自美国财政部官网）

内外反噬：挤出与溢出并存

　　若全年赤字继续维持在2万亿美元高位，张茉楠认为，这不仅将对美国国内经济产生较大压力，也会通过溢出效应影响全球市场。

　　赤字首先会使美国企业的开支受到美国政府财政开支的“挤出影响”。美国联邦政府融资成本将进一步上升，若美联储后续启动加息进程，将影响到居民住房按揭、汽车贷款等生活成本，并导致企业开支受到极大挤压，对美国经济形成负向拉动。

　　同时，美国财政赤字扩大将对全球金融市场和债务风险产生传导效应。美国国债收益率是全球无风险利率的“基本锚”，现在美国国债已突破40万亿美元的大关，如果不能有效削减政府财政开支，会对美国财政的信用、美元的信用带来不利的影响。这些影响将通过资本流动和市场预期等渠道进一步显现。

税收花招：难解根本矛盾

　　针对贝森特提出的通过取消“税收花招”削减赤字，张茉楠进行了三层拆解：首先，所谓取消“税收花招”实质上是封堵制度漏洞、打击避税行为。美国税法体系复杂，高收入群体和富人阶层可能通过不同税种、跨境利润转移或特定税收抵免来逃避税收征缴。美国政府首要做的是“清理一些税收制度的漏洞”，通过挖掘税收逃避的制度漏洞来有效扩大实际税基。

　　第二，检视减税与赤字的平衡。美国政府本希望通过减税促进制造业回流和经济增长，通过“做大分母”来弥补赤字亏空。但如果没有达到刺激经济的目的，反而因为财政开支的压力造成经济放缓或财政开支压缩，为了平衡这些矛盾，未来美国财政政策会进行调整，同时不排除继续通过关税杠杆或单边关税来扩大税基。

　　第三，长期的刚性支出改革阻力重重。从长远来看，必须处理社保和医疗保险带来的长期开支，但目前这方面的改革难度非常大，未来美国利益群体在这一领域的博弈有很大的不确定性。在美国政府同时推进减税与扩大军费的背景下，取消“税收花招”短期内或能带来一定增收，但难以根本扭转赤字高位运行的态势。

　　来源丨总台环球资讯

　　编辑｜高佳义

　　签审｜王倩

　　监制｜蔡耀远