美联储等待特朗普的“胡萝卜加大棒”

　　本周又将迎来美联储议息会议，虽然普遍认为美联储加息已是大概率事件，市场关注焦点也转向美联储是否会透露未来的加息步伐线索。但也有经济学家认为，美联储决策者可能保留悬念，直至当选总统特朗普阐明减税和基础设施支出计划，也就是所谓的美版4万亿经济刺激计划后再作出决定。

　　如果把美联储加息比作狼的话，今年确实演绎了一次完美的“狼来了”的故事，月月在喊加息，直到12月份，加息还没出现，把全球市场弄得神魂颠倒、不知所措。甚至美国国内投资者也被弄得无所适从，市场分析人员则被美联储加息搞得威信扫地、颜面全无。要知道，相关的分析大多认为，美联储加息已是板上钉钉，甚至传闻近半年会有2—3次加息。结果仍然只是大概率事件。到底这个概率有多大，可能连美联储自己也说不清了。

　　不过，不管时间如何变化，美联储加息对全球市场的影响都是不可避免的。投资者所以如此关注美联储加息，也是因为加息对全球市场的影响是不可避免的。而特朗普当选美国总统以后，也让美联储加息变得更加敏感、更加难以预料。要知道，特朗普在竞选时，一再向选民承诺，如果当选总统，将启动减税政策，并加大投资力度，修建道路、高速公路、桥梁、隧道、机场、铁路等，要让美国的交通能够让“全世界嫉妒”，从而大大提高全体美国人的生活水平。

　　特别在税收政策上，将采取“胡萝卜加大棒”的方式，亦即将最高联邦企业所得税率由目前的35%降至15%，并降低联邦个人收入所得税。但是，对那些把工厂搬迁到其他国家、雇佣其他国家员工、却想把产品售回美国的企业征收高达35%的关税。也就是说，以这样的方式迫使制造业回归美国，以提升美国的就业能力。

　　显然，这样的方式不仅对美国生产制造基地在国外的企业是一次严峻的考验，对那些接受了美国制造业转移的国家来说，也是一个不小的威胁。以苹果为例，其生产制造基地大多在中国、印度等亚洲国家，如富士康。如果特朗普正式上任后，真的采取这样的方式，难免会导致这些企业回归美国。且不说这些企业回归美国后效益如何，对被撤离的国家来说，影响还是比较大的，对这些国家的就业也是会形成不小的压力。

　　不仅如此，美国还可能出台更加严厉的贸易保护政策，对其他国家出口到美国的产品实施更高的门槛，诸如“双反”调查等手段也会更多。如此一来，贸易战也会随着特朗普的到任，成为全球市场的新话题。

　　而美国一旦采取投资扩张政策，其货币政策如何调整，也是一个问题，因为，加息与扩大投资还是存在一定矛盾的。美联储之所以迟迟不出台加息政策，除了经济运行和就业仍存在不确定因素之外，是否也与总统选举有密切关系，与特朗普能否当选美国总统有关。而现在，特朗普“出人意料”地成为美国新一轮总统，其“胡萝卜加大棒”以及扩大交通投资的政策也就成为美联储加息必须考量的一个问题。

　　而最新的消息是，特朗普自大选获胜以来，相关的言论也预示着他是一名不太安分的人，其正在用经商的头脑发表施政的言论。如对被称作中美关系基石的“一个中国”政策，竟然也提出了质疑，认为应当与美中贸易挂起钩来，想以此来迫使中国在贸易方面能够给美国让步。显然，是政治和外交方面幼稚的表现。

　　所以，美联储何时加息，怎样加息，看来本次会议已经难有结论，而要看特朗普正式出任美国总统以后。而特朗普会以怎样的方式执政，怎样的方式刺激美国经济，怎样的方式开展对外贸易，都会对美联储加息产生较大影响。特别是“胡萝卜加大棒”的税收政策和交通投资政策，更是影响美联储加息最直接的因素。（谭浩俊）