保持经济活力防范金融危机 美国金融监管如何寻求平衡？

布鲁金斯学会高级研究员克莱恩

　　国际在线报道（中国国际广播电台记者 吕晓红）：在各类金融创新尤其是互联网金融高速发展的今天，不断暴露出种种风险以及监管不足、信用缺失等问题日益引起全球的关注。2008年，由美国次贷危机引发的金融危机被普遍认为是西方金融机构无节制、不讲信用而监管部门监控缺失造成的恶果。美国国会于2010年出台《多德—弗兰克法案》，成为美国20世纪30年代大萧条后颁布的最大规模的金融监管改革法案。那么美国是如何在防范信用风险和保持经济活力之间寻求平衡的呢？

　　迪米安是新泽西州的一位离异退休妇女，由于无力承担银行抵押贷款以及每年1600美元的房屋税，她只能眼睁睁地看着父母留给她的、自己生活了也将近一辈子的房子被法庭拍卖。她告诉当地电台WYNC的记者，每隔三、四年她和前夫就会为了装修房子以及给一双儿女筹措大学学费而将这房子进行抵押，如今她意识到，这显然是个错误的做法：“他们总是不厌其烦地跑来说，‘我们可以给你这么多钱来付清你的信用卡账单，而且也不会涨费用’，但事实上并非如此。”

　　迪米安的悲剧只是美国房屋次贷危机的一个缩影，而金融机构为了追逐利益而无底线的经营方式也给自身埋下了危机的隐患。

　　布鲁金斯学会高级研究员克莱恩表示，金融活动的根基在于信用：“整个金融体系是建筑在信用之上的，客户相信他们的钱放在银行里是安全的，同时银行也相信他们放出去的每一笔贷款都能收回来。”

　　为了防止金融机构继续无节制地为逐利而主动加杠杆开展高风险高收益的业务，从而给消费者造成更大的损失，当时担任前参议院银行委员会主席多德首席经济顾问的克莱恩与同事们一道，起草了一系列改革华尔街、加强金融监控、保护消费者利益的法案，并由多德参议员和众议院银行委员会主席弗兰克众议员在参、众两院提出，2010年两院通过了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，并由奥巴马总统签署生效。

　　《多德—弗兰克法案》几乎触及了美国所有的联邦金融监控机构以及国家金融服务行业的方方面面，被称为是与美国上世纪30年代经济大萧条时期出台的《格拉斯－斯蒂格尔法案》（又称《1933年银行法案》）比肩的又一块金融监管基石。

　　然而，不少学者认为，法案实施6年来并未收到显著的成效。作为法案主要起草者之一的克莱恩却不认同这一结论：“我认为这些措施非常有效，你很难界定金融体系内的变化究竟是这些法律与规定造成的，还是由市场自身变化而造成的。各种危机的历史告诉我们，资产从来不会保持一成不变。”

　　他表示，始终无法理解银行怎么可以给不具备资质的客户提供贷款，然后在消费者无力支付抵押保障的时候收走他们所抵押的资产这种无道德底线的做法。《多德—弗兰克法案》正是要限制金融机构继续这种无良行为，保护消费者的利益。而且，正是由于美国政府力推的这些改革措施才使得全球的金融系统变得坚固。

　　美联储主席耶伦也十分肯定《多德—弗兰克法案》的影响力，称这一法案为提高金融系统的监管力度、稳定市场、保障消费者利益提供了坚实的基础：“这很重要，因为我们已经系统化地消除了那些非常重要的机构破产的几率，通过提高资本、提高流动性，并通过压力测试等手段，确保我们所依赖的那些金融机构即便是在面对极端不利的打击时也能继续为家庭和企业提供信贷。”

　　然而，也有不少学者指出，法案实施以来，银行等金融机构的运营成本激增，小银行消失的速度也令人震惊，2008年至2011年底，先后有414家银行类金融机构倒闭，平均大约每三天一家，银行业内的集中度反而比金融危机前还要高。

　　非盈利性智库“美国行动论坛”今年7月的一篇文章指出，《多德—弗兰克法案》已经造成了360亿美元的直接成本（相当于每个美国家庭承担310美元）和7300万小时的监管文件处理时间（相当于每年37000名全职雇员的工作时间）。

　　此外，信贷机构对客户资质的严苛审核客观上也限制了年轻一代踏足大宗消费品市场、甚至创业的行动。

　　美国当选总统特朗普及其经济班子在竞选时一再宣称，奥巴马政府的一系列监管措施束缚了美国的金融业，更阻碍了经济复苏，扬言要推翻《多德—弗兰克法案》。但是，不少专家指出，特朗普及其班子在这个问题上的言论也是自相矛盾的。如何延续《多德—弗兰克法案》中对普通民众的保护条款，又废除繁冗金融监管对整个经济造成的巨大成本和拖累，将是摆在美国新政府面前的一个挑战。作为世界经济的龙头老大，美国的一举一动将给全球市场和经济带来牵一发而动全身的重大影响，美国新一届政府应当三思而后行。